정유업계 호황 끝?… 밀려오는 ‘먹구름’

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유가상승 등 호재 힘입어 2분기에도 2조 영업익 예상

3분기 들어 정제마진 떨어지고 재고관련 이익도 기대 힘들어

글로벌 경기 침체 가운데 지난 1분기 ‘나 홀로 호황’을 누렸던 정유업계가 2분기에도 합계 영업이익 2조 원을 가뿐히 넘기는 등 좋은 실적을 이어간 것으로 추정되고 있다. 하지만 정유업계에는 호실적으로 인한 기쁨 보다는 긴장감이 팽배해있다. 7∼8월 잠깐 쾌청하고 따뜻했다가 사그라지는 ‘알래스카의 여름’이 지나고 나면 곧바로 극심한 혹한을 견뎌야 하니 미리미리 이에 대비해야 한다는 분위기가 강하다.

14일 증권업계에 따르면 SK이노베이션, GS칼텍스, 에쓰오일, 현대오일뱅크 등 정유회사 4사가 2분기 실적 발표를 앞두고 있는 가운데 이들 회사들이 1분기에 비해 대폭 오른 영업이익을 올렸다는 전망이 나오고 있다.

SK이노베이션은 2011년 1분기 이후 5년 만에 1조 원이 넘는 분기 영업이익을 거둔 것으로 추정되고 있다. GS칼텍스와 현대오일뱅크도 각각 5196억 원, 3000억 원의 영업이익을 올려 1분기 실적(각각 3159억 원, 2019억 원)을 크게 앞섰을 것으로 예상되고 있다. 에쓰오일은 1분기(4914억 원)보다 약간 적은 영업이익(4880억 원)을 냈을 것으로 추정된다.

정유업계가 2분기에 높은 수익을 거둘 것으로 추정되는 이유는 유가 상승 때문이다. 유가가 오르면 유가가 낮을 때 사서 저장한 원유의 가치가 높아지면서 이익이 난다. 배럴당 가격은 지난 1월 20달러대까지 떨어졌다가 현재 50달러에 근접하고 있는 상황이다.

하지만 3분기에는 정유 부문 수익이 악화될 것이라는 관측이 지배적이다. 정제 마진(석유제품 가격에서 원유 가격과 제품 생산에 투입한 비용을 뺀 것)이 빠르게 하락하고 있기 때문이다. 실제로 지난 1월 배럴당 10달러였던 싱가포르 복합정제마진이 6월에는 4.8달러까지 하락했다. 그나마 정유회사들은 지난 2분기 국제 유가가 꾸준히 오르면서 정제마진 하락으로 인한 이익 감소분을 재고 관련 이익으로 상쇄할 수 있었다.

향후 브렉시트(영국의 유럽연합(EU) 탈퇴) 영향, 달러 가치 상승, 석유수출국기구(OPEC)의 셰일가스 견제 등으로 국제 유가 추가 상승은 제한적일 것으로 예상된다. 재고 관련 이익을 더 이상 기대하기 힘들다는 의미다. 저유가 지속으로 인한 석유 제품 수요 증가 역시 옛날 이야기다. 정유업계 관계자는 “글로벌 경기 침체로 당분간 석유 제품 소비 증가를 기대하기 힘들다”며 “국내 정유회사들은 정제마진 하락의 긴 겨울을 대비해야 하는 상황”이라고 말했다.

유회경 기자 yoology@munhwa.com