‘V자 반등’한 中, 기업부채 GDP의 166%… 안으론 곪는다

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코로나 부양위해 기업 차입허용
국유기업 회사채 못막아 디폴트
1년새 부채 비율 15.9%P 급등
총부채 비율은 300% → 336%
전세계 빚 9개월간 1경 원 늘어

중국 경제가 올해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)에도 불구하고 회복세를 보이고 있지만 기업 부채가 급증해 국내총생산(GDP) 대비 부채 비율이 166%까지 급등했다. 이에 따라 중국 기업들의 회사채 디폴트(채무상환 불이행)도 급증하고 있어 부채 문제가 중국 경제 회복의 발목을 잡을 수 있다는 우려가 커지고 있다. 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 위기에 직면한 각국 정부와 기업들도 올 들어 9개월 동안 1경 원 넘는 빚을 내는 등 전 세계가 ‘빚 쓰나미’에 직면하고 있다는 지적이 나온다.

19일 월스트리트저널(WSJ)과 중국 매체들에 따르면, 국제금융협회(IIF)는 중국 비금융 기업의 GDP 대비 부채 비율이 지난해 3분기 150.4%에서 올해 3분기 166.3%로 상승했다고 밝혔다. 1년 사이에 기업부채 비율이 15%포인트 이상 급등한 셈이다. 2015년부터 150%대였던 기업부채 비율은 올해 크게 늘어나면서 중국의 총부채(비금융·금융 기업+정부+가계) 비율도 같은 기간 300.5%에서 336.0%로 뛰어 사상 최고치를 기록했다. 지난 2010년 총부채 비율이 208.7%였던 점을 감안하면 10년 동안 거의 127%나 급상승한 것이다. 올해 중국 기업부채가 큰 폭으로 늘어난 것은 중국 정부가 코로나19 경기 부양에 나서면서 대규모 실직 방지와 운영자금 지원을 위해 기업의 차입을 대거 허용했기 때문이다. 중국 정부는 그동안 기업부채 관리를 위해 차입을 억제하고 기존 부채 해소(디레버리징)에 주력해왔다. 또한 기업이 은행보다는 주로 회사채 시장을 통해 자금 조달을 하도록 유도해왔다.

하지만 올해 들어 유동성 위기에 빠진 대형 국유기업들을 중심으로 만기가 돌아오는 회사채를 막지 못하는 디폴트가 크게 늘어나고 있다. 중국의 유망 반도체 기업인 칭화유니그룹(淸華紫光)은 지난 17일 만기가 돌아온 13억 위안(약 2190억 원) 규모의 회사채를 상환하지 못하고 디폴트를 선언했다. 투자 대비 실적이 미진한 칭화유니그룹의 채무 규모는 1567억 위안(26조4000억 원)에 달한다. 랴오닝(遼寧)성 정부가 80% 지분을 가진 국영 자동차 회사인 화천(華晨)자동차도 지난 16일 65억 위안 규모의 회사채 디폴트를 냈다. 최근 허난(河南)성의 국영 광산 회사인 융청(永城)석탄전력도 10억 위안 규모의 회사채 디폴트를 냈다. 올해 중국의 회사채 디폴트 규모는 110건에 걸쳐 총 1263억 위안(21조3000억 원)으로, 연말까지 지난해(184건, 1494억 위안) 규모를 넘어설 것으로 추산됐다.

글로벌 부채 규모도 급증하고 있다. 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 올해 중 전 세계 부채 규모는 15조 달러(1경6553조 원) 늘어 277조 달러(30경5670조 원)를 넘어설 것으로 전망됐다. 지난 2016년부터 올해 9월 말까지 전 세계 부채는 52조 달러 늘었는데, 2012~2016년 사이 6조 달러 증가했던 것과 비교하면 매우 빠른 속도다. 이 기간 세계 GDP 규모는 큰 변화가 없었다. 이에 전 세계 GDP 대비 부채 비율은 지난해 말 기준 320%에서 올해 말 365%까지 급등할 전망이다. 특히 신흥국의 부채 비율은 1년 전에 비해 26%포인트 오른 250%로 집계됐다. FT는 “개도국 중 올해 들어 여섯 번째로 디폴트 선언을 한 잠비아에 이어 더 많은 사례가 예상된다”고 짚었다. JP모건의 신흥시장 연구 담당자인 루이스 오가네스는 “높은 부채 수준은 경제 성장을 제약하는 좀비 은행·기업 양산으로 이어질 것”이라고 경고했다.

베이징 = 김충남 특파원, 장서우 기자